资产负债表

转自：https://www.interactivebrokers.com/campus/trading-lessons/balance-sheet-2/

为了评估一家公司当前的财务状况，投资者可能会查看其资产负债表。资产负债表数据详细记录了公司在任何特定时间点的财务摘要。这些数字代表了财务会计组成部分的期末快照，反映了该期间发生的所有交易。

资产负债表反映的是公司的资产、负债和所有者权益。顾名思义，这些价值必须保持平衡。也就是说，公司资产的价值必须等于负债的价值加上归属于股东的权益。

资产是公司拥有的、有价值的、可能参与其产出生产的物品。负债和股东权益是针对这些资产价值的债权。负债可以理解为债务，也可以理解为公司欠其他方的债务。股东权益是所有者在公司中的权益，即在满足对公司资产的债权要求后剩余的权益。

如果您查看不同行业公司的资产负债表，您会发现有些公司可能看起来相同，但您也会发现某些行业需要进行不同的分类。无论资产负债表是标准化的还是更复杂的，报告方法大致相同。流动性较强的短期资产是流动负债，列于最前面；而流动性较弱的长期债权则列于资产负债表的较低位置。

接下来，我们将描述资产负债表资产方中常见的一些项目。

流动资产 Current Assets

现金用于支付账单和其他债务，当然也是所有资产中流动性最强的。公司可以将多余的现金余额用于计息账户或有价证券。分析师和投资者希望了解可用现金水平是否足以满足短期需求，但同时也要确保大量现金会导致运营效率低下。公司应该能够利用多余的现金，以获得高于闲置现金余额收益率的回报。

应收账款 Accounts receivable

应收账款代表期末客户欠公司的已售商品款项，但尚未收到货款。投资者可能希望了解公司对其应付账款的控制情况。高水平可能意味着公司信用额度过高或收回债务效率低下。低水平可能表明由于信贷标准收紧和经济状况恶化，销售业绩不佳。公司可能会设立准备金账户，用于偿还无法收回的客户债务，这不可避免地会损害其业绩。需要注意的是，不同行业的应收账款水平可能存在差异，投资者在评估资产负债表中应收账款信息的影响时，应该比较同类公司的情况。

存货 Inventory

库存指的是可供出售的成品或半成品的库存。不同行业的库存水平各不相同，也应与最​​终销售额进行比较。如果库存水平过高，可能预示着销售开始放缓，或竞争对手在销售同类商品方面正变得越来越成功。不过，有些公司可能会在已知的高需求时期（例如零售假日，此时销售额通常会激增）故意增加库存。低库存水平会使公司容易受到销售增长的影响，甚至可能无法满足不断增长的需求模式，尤其是在生产周期较长的情况下。请记住，客户可能不愿意为特定产品等待 30、60 甚至 90 天，尤其是在竞争对手有可立即供货的类似型号的情况下。当销售和库存模式出现偏差时，可能会向分析师发出警告。

财产、厂房和设备（或 PPE）Property, plant and equipment (or PPE)

物业、厂房和设备（简称PPE）是指公司在一段时间内用于生产活动的资产。物业是唯一不会折旧的固定资产，而机器设备则会折旧。公司会在每个期间计提折旧，并报告物业、厂房和设备的净值以反映折旧损失。此类损失计入累计折旧账户。当然，PPE对于那些使用大量机器的公司（例如制造工厂）更为重要，而对于服务型公司则不那么重要。

商誉 Goodwill

许多公司仅仅因为拥有知名品牌或专利就通过收购其他公司实现增长。拥有品牌可以与客户建立良好关系并维持销售。为了获得这种荣誉，公司可能会支付高于其收购公司账面价值或会计价值的价格。商誉或专利等项目被称为无形资产，因为在收购时没有可衡量其价值的有形资产。公司有义务根据商誉的账面价值进行计量，并在必要时记录一段时间内的减值损失。此类损失不会影响现金流，但会产生直接影响收益的非现金费用。

负债 Liabilities

公司的负债是指其欠供应商、债权人和员工的款项。会计师将负债分为：到期日少于一年的债务（称为流动负债）；到期日超过一年的债务（称为长期负债）。

流动负债 Current liabilities

流动负债通常归入资产负债表中的应付账款部分。许多流动负债是以供应公司提供的短期信贷的形式出现的，这些信贷将在现有库存售出并收到现金后偿还。

应计费用 Accrued expenses

应计费用是已经发生但尚未支付的成本，包括房产租金、机器利息和应付员工工资。

应付所得税 Income taxes payable

应付所得税是指根据已知适当的销售税率，拨出用于支付税款的金额。公司还列出应付票据，这是一种短期借款，必须在一年内偿还给金融机构。资产负债表中的流动负债还包括一年内到期的长期债务的流动部分。请记住，投资者需要了解公司的短期财务状况是否足以履行其短期债务。

长期负债 Long-term liabilities

长期负债是指到期期限超过一年的负债，包括债券、递延税项和员工养老金等。通常情况下，公司会发行长期债券，这是最常见的长期负债形式。

股东权益 Stockholder’s Equity

股东权益代表公司所有者权益，由普通股账户和留存收益账户组成。普通股账户在普通股出售时列于资产负债表。普通股有规定的票面价值，但对股东而言并无实际意义。因此，该账户反映的是所售股票的票面价值。实收资本账户反映的是出售普通股后获得的超过票面价值的初始金额。留存收益账户是公司在扣除所有费用和应付股息后累计的收益。

公司的净值是股东权益，即资产减去负债后的余额。与此相关的另一个术语是账面价值。但投资者必须明白，会计的完全目的是确保资产等于负债。因此，资产负债表代表的是会计价值，与公司的隐含市场价值无关。例如，一家公司可能会在其资产负债表上报告其拥有的财产的账面价值，而该价值远低于实际市场价值。许多服务型公司雇用关键人员，如果没有他们，公司就会失败。但这些无形资产的正确价值可能永远不会反映在资产负债表上。一些投资者确实会去寻找公司资产负债表上隐藏的资产价值。但更多的人对了解公司目前持有的资产的远期收益和现金流潜力感兴趣。